《期货和衍生品法》之交易者保护体系解读
作者：郭重清 姜毅 王芮 2022-05-052022年4月20日，第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》（下称《期货和衍生品法》），该法将于2022年8月1日起正式施行。该法对期货市场稳定发展极具重要性，特别是对市场各方主体均产生重大影响。交易者是期货市场的重要主体，《期货和衍生品法》从期货经营机构的交易者适当性义务、交易者权利、民事赔偿诉讼制度、行政执法等各方面构建期货市场交易者保护体系，本文主要对《期货和衍生品法》之交易者保护体系进行解读。
一、期货经营机构的交易者适当性义务成为法定义务
交易者适当性义务是要求期货经营机构通过一系列措施了解交易者的情况，充分说明所提供的服务信息，以达到向交易者提供与其状况相匹配的服务之目的。《期货和衍生品法》施行前，期货市场交易者适当性义务的依据主要为《证券期货投资者适当性管理办法》《期货公司监督管理办法》，以及期货业协会和交易所公布的相关自律规则。《期货和衍生品法》实施后将期货经营机构的交易者适当性义务上升为法定义务，也使期货经营机构违反适当性义务时的赔偿责任有法可依。
《期货和衍生品法》第五十条对期货经营机构的交易者适当性义务的基本内容进行了规定，该条第二款对交易者如实告知义务的规定，延续了《证券期货投资者适当性管理办法》第三十三条的做法。此外，该法第一百零四条规定，期货业协会负有督促落实交易者适当性管理制度之职责；第一百三十五条规定，期货经营机构违反交易者适当性义务规定的，最高可处以违法所得十倍的罚款、吊销相关业务许可，这也从监督、处罚的层面进一步确保交易者适当性管理制度的落实。
二、区分普通交易者与专业交易者，侧重于保护普通交易者
《期货和衍生品法》交易者保护体系的一大亮点，即规定了根据财产状况、金融资产状况、交易知识和经验、专业能力等因素，将交易者分为普通交易者和专业交易者，并侧重于对普通交易者的保护，具体表现在二个方面：
1、举证责任倒置
该法第五十一条规定，普通交易者与期货经营机构发生纠纷时，由期货经营机构承担证明其行为合法合规、不存在误导、欺诈的举证责任。关于期货经营机构的举证责任，《证券期货投资者适当性管理办法》第三十四条第二款与该条规定宗旨相同；在司法实践中，《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》中对订立期货经纪合同未进行风险提示的免责条件、交易指令、追加保证金及交易结果的通知等事项，规定由期货经营机构承担举证责任，而《期货和衍生品法》规定的举证责任范围则涵盖了期货经营机构服务过程中应遵守的法律、行政法规以及国务院期货监督管理机构规定的各种事项，无疑是更好更全面地保障了普通交易者的权益。
2、强制调解
该法第五十六条规定，交易者与期货经营机构等发生纠纷，双方可向行业协会申请调解，而普通交易者提出调解请求的，期货经营机构不得拒绝，要求期货经营机构必须参与普通交易者提出的调解，与其就纠纷的解决进行协商，增加了通过调解快速解决纠纷的可能性。
三、明确期货市场主体民事责任，保障交易者事后救济
1、明确期货市场主体民事责任
《期货和衍生品法》对期货市场主体民事责任，以及操纵市场，内幕交易，编造、传播虚假信息或误导信息的民事赔偿责任进行了规定，具体包括：
期货经营机构未履行交易者适当性义务，服务行为违反法律法规及国务院期货监督管理机构规定，或存在误导、欺诈等情形，造成交易者损失的，应承担民事赔偿责任；此外期货经营机构从业人员的业务活动违反期货交易规则，责任由所属的期货经营机构承担。《期货和衍生品法》第十二章中，也对期货经营机构经营行为违反法律规定的处罚措施进行规定，并规定由此给交易者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。
期货交易场所依照《期货和衍生品法》第八十七条、第八十九条规定对异常交易采取紧急措施，存在重大过错造成的损失，应承担民事赔偿责任。
针对期货服务机构，《期货和衍生品法》第一百四十条规定，期货服务机构未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，给他人造成损失的，应承担赔偿责任。
针对操纵期货市场或者衍生品市场，内幕交易，编造、传播虚假信息或者误导性信息等扰乱市场秩序违法行为，《期货和衍生品法》均规定，违法行为人应就违法行为给交易者造成的损失承担赔偿责任。
2、民事赔偿责任优先
针对民事赔偿责任优先的原则，《期货和衍生品法》第一百五十四条规定期货市场违法行为人的财产不足的，民事赔偿优先于行政罚没。
在“零容忍”打击证券期货违法行为背景下，期货市场违法行为人被处以高额罚款也将更为常见，其财产不足以同时承担民事赔偿责任和缴纳罚没款的问题将更加突显，民事赔偿责任优先原则在事后救济环节为交易者提供了保障，有利于增强交易者信心。
3、代表人诉讼制度
《期货和衍生品法》第五十七条规定，交易者提起操纵市场、内幕交易等期货民事赔偿诉讼时，诉讼标的是同一种类，且当事人一方人数众多的，可以依法推选代表人进行诉讼。代表人诉讼制度便利交易者提起和参加诉讼，降低维权成本，对于惩治期货违法违规行为，保护交易者合法权益具有重要促进作用。
四、从法律层面确立期货市场当事人承诺制度
当事人承诺制度是指国务院证券监督管理机构对涉嫌证券期货违法的单位或者个人进行调查期间，被调查的当事人承诺纠正涉嫌违法行为、赔偿有关投资者及交易者损失、消除损害或者不良影响，并经国务院证券监督管理机构认可，当事人履行承诺后国务院证券监督管理机构终止案件调查的行政执法方式。2021年10月26日，国务院发布《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法》，以行政法规形式对当事人承诺制度作出规定。
《期货和衍生品法》第一百一十二条对当事人承诺制度进行规定，将期货市场当事人承诺制度上升为法律制度，这不仅对提高执法效率、尽快恢复市场秩序方面具有重要意义，因当事人承诺制度能够快速、有效地赔偿交易者损失，也是保护交易者权益的一项重要举措。
五、多角度保护交易者，促进期货交易的公平、公正、公开
除前文所述的各项交易者保护措施外，《期货和衍生品法》还从对期货经营机构、从业人员的要求，以及设立保障基金等角度，对交易者权利予以明确，具体而言：
1、知情权
《期货和衍生品法》第五十四条规定，交易者对其委托记录、交易记录、保证金余额，以及其他接受服务有关的重要信息享有知情权，有权进行查询。
2、交易者信息受保护
《期货和衍生品法》第五十五条对期货市场四大主体——期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构、期货服务机构，以及其工作人员提出保护交易者信息及商业秘密的要求。
3、禁止相关人员参与期货交易，防范利益冲突
《期货和衍生品法》第五十三条规定，期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构的从业人员，国务院期货监督管理机构、期货业协会的工作人员，以及法律、行政法规和国务院期货监督管理机构规定禁止参与期货交易的其他人员，不得进行期货交易。
4、设立交易者保障基金
《期货和衍生品法》第五十八条规定，国家设立期货交易者保障基金。期货交易者保障基金的筹集、管理和使用的具体办法，由国务院期货监督管理机构会同国务院财政部门制定。
对期货市场交易者权益的保护，有助于吸引更多交易者参与期货和衍生品交易，有利于实现期货和衍生品交易的公平公正公开，对期货和衍生品市场的发展具有重要意义。
